近日，据《华尔街日报》报道，高盛集团对一家不动产开发商进行了1.5亿美元的投资押注，这家公司正计划在印度的金融中心孟买扩张业务。

　　据一名熟知内情的消息人士透露，这家华尔街投行已经同意收购Piramal Realty的少数股份，后者是印度综合企业集团Piramal Group旗下的不动产开发部门，这项投资旨在为Piramal Realty的扩张计划提供融资。

　　这名消息人士称，Piramal Realty计划利用这笔资金来扩大其在孟买市场上现有的不动产组合，并在该市场收购更多的物业。

　　事实上，着迷于印度房地产的不是只有高盛，摩根士丹利、百仕通集团等国际投行也前赴后继投资印度。那么，印度房产投资的吸引力在何处？投资背后又是否存在风险？

　　投资回归

　　高盛此次入股的Piramal Realty，成立于2011年，主要业务是在孟买市场上开发商业和居住物业，目前该公司在孟买共有占地面积超过1000万平方英尺（约合93万平方米）的项目正在开发中。

　　Piramal Realty向居住物业的买家提供了一种不同寻常的买回担保，承诺如果买家对其购买的单位感到不满意，则该公司将会买回其所购买的单位，价格则将比市值低5%。

　　据悉，Piramal Realty一直都是外国私募股权投资者偏爱的对象。在今年7月，华平投资集团（Warburg Pincus）也已经同意对这家公司投资2.84亿美元。

　　在过去两年时间里，大型投资者已经被重新吸引到了印度房地产市场上。媒体分析，这背后的原因是该国总理纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）推出了亲商业的计划，且印度的经济增长前景有所改善。

　　记者了解到，印度政府在2005年通过相关法律，大幅缩减了对外国投资者投资当地不动产的限制，从而吸引了大批投资者蜂拥涌入。在全球金融危机到来以前的几年时间里，这些投资者在印度房地产行业中投入了巨额资金。自2006年以来，摩根士丹利在印度房地产市场投资了大约8亿美元。而摩根士丹利的同行百仕通集团（Blackstone）也已经对印度房地产投资了15亿美元。据悉，百仕通集团收购了普纳DLF公园、孟买高塔以及Ozone集团的住宅项目等。

　　危机过后，高盛集团和百仕通集团等行业巨头已经回归印度市场，利用更好的价格环境和竞争压力降低的形势达成了一些协议。

　　一位不愿透露姓名的房地产人士告诉记者，金融危机之后，印度的房价处于底位，因此很多投资者认为，这正是抄底的好时机。“而且，投资者相信，只要印度经济好转，不动产的价格将继续一路高歌”。

　　危机依旧

　　不过，不是所有人都对印度房地产发展保持着乐观的态度。

　　根据官方数据，虽然印度经济增速很快，但2006年至2007的房地产热潮让诸多开发商陷入了沉重的债务泥潭。汤森路透的数据显示，印度开发商需要4年半的时间将期房库存转换为现金收入。

　　对在孟买之类的大城市的房产开发商来说，现在他们想方设法清理不断增长的期房库存不仅仅是个坏消息，这同时使得负债累累的房产商难以将低利率的优惠传递到购房者，并妨碍了央行刺激经济增长的努力：印度央行步入2015年之后，已两次调低利率，之后可能还有多次调息。

　　在印度当地人看来，如今的印度还在买方市场中。“今年初，房屋库存问题尤为突出。”在孟买一家房地产公司工作的Aishwarya Zinta告诉《国际金融报》记者，半年过去了，印度房地产市场的库存依旧很高，“很多时候，房地产开发商为消库存，会主动提出折扣”。

　　更糟糕的是，许多印度人认为，未来的房价难以上涨。“当地人很少选择投资国内的房产来寻求回报。”Aishwarya 直言，“因为我们觉得房价未来不会出现太明显的上涨。”

　　除了投资回报的问题，投资者也需要仔细研究印度当地的法律法规。

　　上述房地产人士告诉记者，由于印度的立法和决策体系比较分散，中央和地方法律对外国投资都有重要影响。加上印度各邦经济发展水平参差不齐，语言文化各不相同，这导致各邦之间法律存在许多差异。

　　另外，外商赴印度投资，既要符合印度联邦政府颁布的外商投资法律和政策，也要符合各邦管理外商投资的法律规定。每项投资都需要在土地使用、环境保护、用水用电等方面获得政府审批。