| 一带一路：印度投资机遇与风险分析 |
导读：12 月14 日至15 日，上海合作组织成员国政府首脑（总理）理事会第十四次会议在郑州举行。相关各国政府领导人在丝绸之路经济带倡议背景下，全面分析深化上合组织各领域合作的机遇与挑战。 作为“一带一路”沿线和孟中印缅经济走廊的重要国家，印度此次以观察员国的身份参会。中国企业赴印投资有哪些优势？印度不同行业对FDI 有哪些规定和限制？在印度投资需 要关注哪些风险？ 走出去智库结合海外专业研究机构对印度的研究，重点分析了印度投资的机遇、优势与风险，供读者参考。本文为“一带一路”系列研究文章之一。 要点 1、目前，除少数几个行业外，印度很多行业已经放开或上调了外商直接投资的限制。 2、在印度主要面临的风险包括：恐怖主义袭击；法律风险；政治风险；土地征用风险； 运营风险；安全风险等等。 3、由于与毛里求斯关系良好，许多公司通过毛里求斯投资印度，进而获得税收减免。 建议投资者采用早期进入策略，从印度不断扩大的中产阶层获益。
印度蕴藏着巨大商机，其进出口增长率在所在地区遥遥领先。虽然外资进入的壁垒依旧 较高，但相比以往已有所降低，同时政府也在积极吸引外资。 不过，腐败率高、官僚冗余还是在阻碍着印度一些行业的发展。 总体来看，据研究机构BMI 统计分析，在印度进行贸易与投资风险指数得分为48.5 分
（总分为100 分），在38 个亚洲国家中位列第18，在全球201 个国家中位列108。 赴印投资的优势与机遇 首先，印度自然资源丰富，劳动力充足。凭借不断扩张的制造业，印度出口部门发展强劲。中产阶层扩大和私人消费提高，推动了进口增长，因此中期内其贸易总量还将持续增长，使印度成为富有吸引力的投资对象国。 印度重点发展国内生产基地，因此需要大量进口机械设备和原材料，反过来提供多种出口消费产品。该国消费市场巨大，飞速扩张，推动进口消费产品需求。 其次，过去十多年是印度FDI（外商直接投资）的黄金时代。2000～2011 年间，印度吸引了总计2370 亿美元的资金流入，期间在2007～2008 年达到峰值，随后因全球经济危机略有下滑。 虽然过去两年增速放缓影响印度吸引FDI 的能力，但数据表明印度对外和对内直接投资趋于稳定。根据IMF（国际货币基金组织）的数据，印度最大的FDI 来源国是毛里求斯，因为良好的毛印关系，许多公司通过毛里求斯投资印度，从而获得税收减免。之后分别是英国、美国、新加坡和日本。 11 月10 日，印度政府宣布撤销或放松15 个领域的外国直接投资限制，并且宣布一系列旨在吸引海外资本的措施。显然，印度政府希望通过吸引外资，重振经济。截至目前，印度某些行业就FDI 设置了规定和限制。 1、外资不可进入的产业/行业领域： 农业（在茶叶、咖啡、橡胶、小豆蔻、棕榈油、橄榄油的种植业中，外国投资比例放宽 至100%）； 房地产（不允许FDI 进入土地行业内或可能涉及土地业务的公司，包括所有不动产业务、 农舍建筑和可转移的土地开发权交易。但并不包括镇区开发、住宅区或商业区建筑开发、道 路和桥梁建设、学校及设施建设、城市和地区性基础设施建设、乡镇建设以及不涉及过户交易的出租不动产，对已经建设完工的乡镇、购物中心和商业中心的运营和管理，FDI 的投资 比例被放宽至100%）； 法律服务； 博彩服务。 2、对外资设定了49%的所有权投资限制的产业/行业领域： 电力交易； 石化冶炼； 安全机构； 养老金及保险； 国防； 在证券市场上市的基础设施公司； 商品交易所； 平面媒体、新闻电视台、广播； 污染防控； 航空运输行业。 3、对外资设定了74%的所有权投资限制的产业/行业领域： 外国证券投资人持有地方私人银行股份； 信用咨询。 4、目前，印度以下部门允许外国投资者持有100%的所有权： 部分机场基础设施项目、基础设施发展项目；
高铁、城际铁路、铁路； 机车制造业； 汽车； 有限责任合伙企业； 医药； IT、电信； 教育； 酒店、旅游和餐饮； 矿业、石油； 港口； 资产重组公司（ACRs）； 酒精蒸馏和酿造； 咖啡和橡胶加工与仓储； 食品加工； 商业服务、导游服务、保健服务； 广告和电影； 工业园区； 贸易与批发； 电缆电视公司； 广播卫星电视公司； 免税商店；
快递业务； 仓储； 危险化学品、工业炸药； 电信服务。 再次，印度产业集群开发程度较高，这将使投资者受益。印度集群开发率排亚洲第8， 与印尼和韩国相当。多处土地成片开发用于农业、纺织、电子等行业。 集群开发益处良多，包括吸引专业人员和资源，减少供应链需求和成本，这一点对面积 广阔、地形多样的印度来说很重要。 最后，与亚洲一些国家比较，印度国内金融市场比较发达，能给潜在投资者带来多种优 惠。包括可以更好地获取市场资本和金融服务，或者通过大型股票市场获得各种直接融资。 需要关注哪些风险？ 综合来看，目前外资在印度主要面临7 个方面的风险： 1、恐怖主义袭击风险高。这会影响企业运营和中国雇员安全风险； 2、法律风险。主要体现腐败和法律执行效率低； 3、政治风险。包括中印政治互信的变化以及印度与邻国巴基斯坦关系紧张； 4、土地征用风险。或表现为财产征收； 5、运营风险。即冗长的行政程序； 6、获得建筑许可的时间长、成本高； 7、安全风险。印度为交通事故多发国，这会造成企业货物损毁及员工安全。 印度政府和司法系统普遍存在腐败现象，这将极大地增加投资者在该国的经营成本，以 及影响合同纠纷的公平解决。同时，企业面临官僚阻挠，这将耽搁业务的开设或撤销，影响 投资者的潜在热情。 此外，对于外国投资者而言，在印度的主要顾虑是该国消费能力偏低。印度每10 万人 仅拥有12.16 个银行分支机构。外国投资者若想定位不断发展的大型消费群，尤其是在乡村 地区，往往苦觅无踪。 不过可以考虑进行针对社会上层群体进行小型消费投资，比如奢侈品。而且，随着印度 经济发展，这一局面将很快改变。因此，投资者可以采用早期进入策略，从不断扩大的中产 阶层获益。 除了地理差异导致的消费环境差异，由于权力和决策分散，投资者还将面对不同地区迥 异的经商环境，印度的29 个邦，7 个中央直辖区的商业、经济条件都不同。邦层面不仅存 在政治领导差异，还在政府治理质量、税收、劳动法、教育程度等方面存在差别。 在公共事业基础设施领域，投资者面临较大风险。印度的发电厂和输电线路老化，经常 出现停电；电信网络欠发达，乡村地区几乎没有网络，宽带速度极慢，影响商业发展；水污 染现象普遍，同时供给方面地区不平衡，水短缺同样影响建筑工程和其他工业，构成经商一 大风险。 此外，该国主要能源煤的供应量有限，虽然该国正着手增加供应量，但是改革不得人心， 因供应短缺引发的大规模罢工已导致几处发电厂关门。 印度投资SWOT（优势、劣势、机遇、挑战）分析 以下为外资赴印度投资的SOWT 分析： 优势 1、低工资，高生产力，降低运营成本； 2、经济有望进一步增长；
3、拥有健全的银行系统，与国际金融市场对接，抗冲击能力强，国际银行在印度存在 度较高； 4、过去十年间电力成本有所下降。 劣势 1、财政、贸易壁垒较高，包括高企业税率及对外国投资的限制； 2、腐败普遍，尤其在公共部门，官僚阻挠，耽搁业务开设或撤销； 3、政府政策羸弱和法律执行率低，都使得企业在印度运营的法律风险和运营成本加大； 4、订货至交货时间长，冗长的行政程序带来的成本都使得在印度经商成本提高，并造 成供应链迟延。 机遇 1、政府积极吸引外国投资，有可能减少所有权限制，出台激励措施； 2、稳步进行的立法或将有效保护知识产权，为企业家创造蓬勃发展的环境； 3、对高等教育需求的爆炸性增长将增加熟练劳动力的规模； 4、尽管目前仍相对不发达，但通过国家电子政务计划的实施，印度的电子政务发展迅 速； 5、政府拟推行一系列项目来提高印度港口质量，包括开发一个转运中心。 挑战 1、与巴基斯坦关系紧张； 2、获得建筑许可的成本及时间给建筑企业带来较大的财政负担； 3、世界上交通事故最多发的国家之一，为企业带来货物损毁以及员工安全的风险； 4、司法系统大量案件积压，破坏合同可执行性，不利于合同纠纷的公平解决； 5、接受中等教育的机会不平等，且各地教育质量各不相同。 来源：EIU（经济学人智库）、BMI 【如您需要详细了解更多印度行业数据报告，请微信我们（cggthinktank），附姓名、 公司名称、职务、手机、邮箱。我们免费分享您】 关于EIU 和BMI EIU（经济学人智库），经济学人集团（The Economist Group）旗下的经济分析智囊机 构。总部位于伦敦，在全球40 多个主要城市设有常驻机构。主要为全球商业与各国政府决 策者提供针对国家、产业及管理领域内的经济预测分析与咨询服务。多年来EIU 因其专有的 预测和高级风险评估模型而著称，在其针对各国经济分析与预测服务中享有高度的客观性、 独立性、透明度与简洁性的声誉。 Business MonitorInternational（BMI，惠誉集团旗下子公司）整合国家风险和行业分 析，以及对全球、区域和国家层面动态和趋势的预测，范围覆盖200 个国家和24 个行业。 公司的企业平台Business Monitor Online 让客户能够获取日常分析、时间序列和预测数据、 报告以及使用专有数据库。BMI 总部在伦敦，并在纽约、新加坡和比勒陀利亚设有办事处。
（原文链接：http://business.sohu.com/20151217/n431584755.shtml?qq-pf-to=pcqq.c2c）
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